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“大放水”时代落幕?美联储缩减资产负债表

2020/7/11 14:49:26 来源:互联网

(原标题:“大放水”时代落幕?美联储缩减资产负债表)

3月以来,美联储的一系列资产购买是支撑美股走出疫情冲击的关键因素。但随着美国经济出现复苏迹象,美联储放慢宽松政策的步伐,或预示着疫情以来全球大放水将按下暂停键。

美联储资产负债表已缩至7万亿美元下方

美联储7月9日公布数据表明,截至7月8日,美联储的资产负债表总规模减少了约880亿美元,至6.97万亿美元,而一周前为7.06万亿美元。这是逾11年来最大的单周跌幅,主要原因是未偿回购协议余额从一周前的612亿美元降至零,这是10个月来银行首次没有向美联储寻求这一重要的短期资金来源。这一现象表明,疫情冲击引发的金融压力已出现缓解迹象,而美联储也开始逐步缩减放水规模。

杰富瑞(Jefferies)经济学家托马斯·西蒙斯(Thomas Simons)和阿内塔·马克沃斯卡(Aneta Markowska)在周四下午通过电子邮件发送的一份研究报告中写道:“从某种意义上讲,这是时代的终结。”

由于银行储备不足导致短期借贷成本激增,美联储于9月中旬开始干预回购市场。自3月以来,对新冠疫情的担忧引发了股市、债市以及商品市场的全面抛售,美联储启动无限量QE等一系列宽松政策,稳定金融市场。

随后,美股市场强劲反弹,纳斯达克综合指数屡创新高,而美国零售及就业数据在5月各州恢复开放后也出现好转迹象。美联储回购操作的使用在过去几个月中逐渐减弱,通过大量购买国债和抵押支持证券来提供更多的流动性。

今年6月,美联储还对回购操作进行了微调,使其成本略高,更多地将其定位为一种支撑。这似乎正促使银行寻找私人交易对手来满足它们的回购需求。作为证据,美联储7月9日的隔夜回购交易连续第四天没有买家。美联储官员承诺将继续关注金融状况,并在必要时提供更多支持。

美国经济未来仍面临不确定性

7月9日,美国公布初请失业金人数显示,截至7月4日当周,初请失业金人数经季节调整后减少了9.9万,至130万。截至6月27日当周,领取失业救济金的美国人人数减少了近700,000,至1,810万,这是自4月18日当周以来的最低水平。


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