估值超500亿美元，英特尔分拆Mobileye再次上市，用意几何？

英特尔大动作！

当日时间周一（12月6日），英特尔宣布计划分拆其自动驾驶部分Mobileye在美IPO上市，预计将在明年年中挂牌上市，据悉英特尔给予Mobileye的估值超过500亿美元。

该消息推动英特尔股票盘后走高涨逾8%，最新股价报50.99美元/股。

行情来源：华盛证券

事实上，Mobileye在被英特尔收购之前，前身为以色列公司，曾经登陆过纽交所，股价表现不俗，私有化退市前市值为139.2亿美元。

今年以来，不容忽视的是，与英伟达、AMD等相比起来英特尔在资本市场上的表现稍显逊色。而此次，英特尔拟将Mobileye分拆上市的计划，也被视为英特尔新CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）重振公司昔日荣光的最新举措。

究竟Mobileye是什么来头？此次分拆上市，能帮助英特尔新CEO挽回英特尔颓势吗？

在英特尔2017年砸153亿美元收购Mobileye之前，Mobileye是一家汽车ADAS领域（高级驾驶辅助系统）的龙头公司。英特尔大举收购Mobileye，是当时自动驾驶领域内最大的收购案，也被市场认为是将引发行业革新的动作。英特尔当时的首席执行官布莱恩· 科再奇(Brian Krzanich)表示，这次收购类似于将“自动驾驶汽车的眼睛与实际驱动汽车的智能大脑整合在一起”。

发展至今，曾经被称为“ADAS霸主”的Mobileye，如今被媒体评论为“掉队”。

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随着谷歌、苹果以及特斯拉等巨头，纷纷开始使用深度学习算法开发新一代的L4自动驾驶技术，量产车搭载的L2系统也越来越向着L4自动驾驶的技术架构看齐。Mobileye所提供的算法和芯片解决方案已经不再能够满足车企们的需求了。

逐渐地，特斯拉采用FSD芯片取代Mobileye；理想从EyeQ4换装了地平线征程3；Mobileye的紧密合作伙伴宝马，最近与高通达成合作，其新车将在2025年开始使用高通骁龙Ride自动驾驶平台。

有媒体将Mobileye的“落寞”主要总结为三个方面的因素：（1）软硬件捆绑销售，算法难以适应车企需求；（2）算法升级周期长，监管问题不断；（3）芯片算力掉队。

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不过，据英特尔披露，自从私有化以来，Mobileye的营收上涨近3倍。在最新的三季报中（见上图），Mobileye总共实现3.26亿美元营收，同比上涨39%。

近一两年，英特尔的发展落后于同行业的英伟达、AMD等。而今年3月，英特尔换帅，这位新CEO基辛格也是大有来头。基辛格在18岁就加入了英特尔，见证也参与了英特尔在上个世纪的黄金时代。此次为基辛格离开英特尔12年后再度回来执掌大权，基辛格上任当天，英特尔股价一度涨超7%。

而自上任以来，这位新任CEO进行了诸多大刀阔斧的改革，包括推动IDM 2.0战略，宣示重返晶圆代工业务，打算在亚利桑那州兴建2座晶圆厂，并在7月公布先进制程技术蓝图等。从英特尔最新发布的三季度财报上看，CEO努力也初见成效。

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最新消息显示，英特尔高管本月中旬将到访台积电，洽谈3nm工艺代工事宜。此前消息称苹果将是首个获得台积电3nm工艺产能的客户。

针对此次分拆上市，基辛格在最新的采访中表示，Mobileye的价值并未完全显示出来，上市有助于进行价值发现。

不过，在英特尔宣布分拆Mobileye上市之前，分析师们对于英特尔在2022年的发展并没有很看好：预计英特尔在2022年的收入预计将保持平稳，收益预计将从今年的每股5.28美元下降到3.70美元；长期预测似乎也不乐观，英特尔的收益预计在未来五年的复合年增长率仅为3%。

评级方面，目前华尔街给出的平均目标价为53.9美元，4个买入评级，12个持有评级，以及6个卖出评级。而今年以来，截至本周一收盘，英特尔股价累计涨幅仅为5.29%。

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