5年亏损超13亿元，上半年预计净亏损近亿元，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺路在何方？

2025/8/7 11:36:58 来源：海报新闻

　　8月4日，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺餐饮管理(中国)控股有限公司(以下简称呷哺呷哺)发布公告称，预计2025年上半年净亏损约0.8亿元至1亿元。事实上，从2021年起，呷哺呷哺连续五年深陷亏损泥沼，期间累亏总额超13亿元。

　　随着公告的发布，呷哺呷哺股价应声下跌，自2023年1月股价高点以来，呷哺呷哺累计跌幅已超92%，截至8月6日，市值则仅剩8.581亿港元。

　　呷哺呷哺是国内“一人一锅”小火锅的引入者，在吧台吃小火锅是不少“90后”的童年记忆。曾经，低价、服务好是呷哺呷哺的标签，然而在快速开店扩张中，产品价格的提升以及同类型品牌的大量涌现，导致了客流量的减少。“以前30元吃撑，现在60元吃不饱。”采访中，有不少消费者表示，呷哺呷哺的价格翻倍，味道和服务却不及此前水平。

　　2025年上半年预计亏损近亿元

　　呷哺呷哺预期上半年收入约为19亿元，同比减少约18.9%;净亏损约为0.8亿元至1亿元之间，亏损较2024年同期大幅收窄，降幅介乎约63.2%至70.5%之间。

　　呷哺呷哺在公告中称，亏损收窄主要得益于持续成本优化，通过数字化供应链驱动结构性降本增效，推动供应商协同链路。同时，持续升级新型物流枢纽及标准化流程，实现运营效率提升与综合成本下降。此外，通过关闭低效餐厅、新增餐厅重点聚焦高潜力区域等举措提升运营效率。

　　公告显示，公司预计对关闭及持续亏损餐厅的资产减值损失计提金额较2024年同期下降约64.1%。

　　呷哺呷哺在公告中称，集团为确保稳健现金流和良好财务状况，正推展以下运营管理策略：实施餐厅网络焕新策略，通过精准卡位高潜力区域和结构性出清低效餐厅，实现资源再配置和效率提升。深化即时配送服务生态布局，驱动业务规模扩张和经营效益提升。战略性拓展预付式消费模式，通过动态价值治理优化折扣，实现经营收益增长与利润空间提升。推进与头部动漫IP的深度合作，通过联名产品、门店改造及数字化营销触达年轻消费群体，重塑品牌活力。

　　5年亏损超13亿元，关店、降价能否救局?

　　公开资料显示，呷哺呷哺诞生于1998年，创始人贺光启将台湾小火锅成功引进内地，2014年在港交所敲钟上市，成为“连锁火锅第一股”。2015年呷哺呷哺推出茶饮品牌“茶米茶”，2016年推出高端火锅品牌“凑凑”，2022年推出高端烧肉品牌“趁烧”。目前呷哺呷哺及湊湊餐厅收入仍为呷哺集团收入的主要来源，占集团总收入的96.3%。

　　值得注意的是，近年来，呷哺呷哺持续关闭亏损门店，2023年全年关闭114家餐厅，计提资产减值1.65亿元。2024年仍在持续关闭亏损门店，2024年7月，呷哺呷哺旗下高端烧肉品牌“趁烧”门店已经全部关闭。

　　然而在过去十年的扩张过程中，呷哺呷哺在推出定位中高端的品牌湊湊的同时，大众化的呷哺呷哺小火锅的客单价也不断攀升。因此，在2024年5月，呷哺呷哺宣布降价，将套餐价格全面下调，门店套餐价格下调至50元区间，整体降幅在10%左右。在实施降价策略的两个月内，呷哺呷哺的营业额、利润和客流量均同比增长10%，其中江浙沪、广深等地区的客流量增长近20%。但降价带来的产品“缩水”也未能真正的留住消费者。

　　在2024年的业绩预告中，呷哺呷哺方面曾表示，因部分餐厅关闭及持续亏损等因素导致的闭店及减值损失等合计约2.6亿元;在2023年业绩预告中呷哺呷哺也提出，由于谨慎复盘预计关闭及持续亏损餐厅，于2023年计提相关资产减值损失不高于1.6亿元。

　　事实上，自2021年起，呷哺呷哺便踏上了亏损之路，当年公司净亏损2.93亿元，次年亏损进一步扩大至3.53亿元。2023年和2024年的亏损额则分别为1.99亿元、3.98亿元。仅这4年，累计亏损额已超12亿元，再加上2025年上半年的亏损，5年间累计亏损约13.26亿元。

　　价格高、服务水平大打折扣，2025年的呷哺呷哺能否留住消费者?

　　时间回到呷哺呷哺品牌的创立之初，1998年，第一家餐厅便开在年轻人的聚集地北京市西单商圈，主打吧台式小火锅。那时的呷哺呷哺主打套餐，且锅底调料免费，一个套餐的组合价格为25元至30元不等。呷哺呷哺也推出了针对年轻人的促销活动，如吃火锅送首饰、“吃30送30”的优惠套餐等，新颖的就餐形式和促销手段，加上兼具竞争力的价格，让呷哺呷哺在北京市场迅速站稳了脚跟。

　　然而，其品牌的年报数据显示，2017年至2022年，呷哺呷哺的人均消费分别为48.4元、53.3元、55.8元、62.3元、62.5元、63.9元，累计涨幅超过32%。直到2023年实行降价策略后，人均消费才开始有所下降。

　　除了降价，在2024年5月，呷哺呷哺另辟蹊径推行起了付费会员制度。类似于山姆模式，消费者可以花费208元成为呷哺呷哺的年度付费会员，将购卡、折扣、积分、新店、生日、新品六大特权打包给付费会员，优惠涉及呷哺呷哺、凑凑、茶米茶等多个品牌，会员储值还能在新开门店享受五折优惠。

　　然而，呷哺呷哺的口碑却并未有所提升。采访中，多位消费者表示，与此前相比，现在的呷哺呷哺价格高，服务差，会员卡业务也出现了诱导开卡、夸大宣传、退款困难等问题。在黑猫投诉平台，记者搜索呷哺呷哺，有779条相关投诉，其中不乏菜品的食品安全问题、服务水平问题以及充值卡、会员卡扣费和退费纠纷。

　　在黑猫投诉平台，有779条关于呷哺呷哺的投诉。

　　进入2025年以来，呷哺呷哺曾尝试过一系列调整，试图扭转局势、重回增长轨道，其中包括新开餐厅、开展调味品业务等方式。然而今年上半年收入下滑近两成，显示出其在市场竞争中仍面临着巨大挑战、业内人士认为，作为连锁火锅的领军品牌，呷哺呷哺的降价策略和付费会员制也未能挽回消费者。或许，回归初心，提升品质和服务，才是呷哺呷哺的破局之道。